4. ETF 마진상품의 리밸런싱

통상적으로 플랫폼은 매일 00:00:00(UTC+8)에 포지션 리밸런싱을 진행하여 결합 마진 비율과 약정 비율이 너무 많이 벌어지지 않도록 합니다. 그러나 급격한 변동성이 나타났을 때 기초자산이 이전 리밸런싱 시점 변동폭에 비해 주어진 한곗값을 초과한다면(초기에는 3배 숏에 대해 해당 한곗값을 15%로 설정하며, 향후 다른 배수의 상품이 생기면 한곗값이 다를 수 있습니다) 포트폴리오 위험 관리를 위해 일시적인 리밸런싱을 진행할 수도 있습니다. 일시적인 리밸런싱은 해당 변동성으로 손해를 입은 당사자만을 타겟으로 한 것입니다. 즉, BTC 상승 폭이15%에 도달하면 –3배의 마진 ETF만 리밸런싱하고, 다른 상품에 대해서는 조정하지 않습니다. 비정기적 리밸런싱이 트리거된 후 시장 추이가 계속되면, 사용자의 손실이 줄어들 수 있다. 그러나 트리거 이후 시장 추이가 반전되면, 리밸런싱의 포지션 규모 축소로 인해 해당 상품의 반등 속도도 약화할 수 있음을 유의하기 바랍니다.

앞서 언급했듯이 일일 ETF 마진상품이 수익을 내면 해당 수익을 재투자하게 됩니다. 손실을 입으면 강제 청산 위험을 피하기 위하여,일부 포지션을 매각하여 3배 마진까지 회복하도록 구현합니다.

며칠간의 변동

정방향 BTC 3X L 상품을 예로 들어 보겠습니다. BTC의 일일 추세가 +10%, +10%, +10%, +10%이면, 해당 상품의 4일 수익률은 185%으로 4일 현물 수익인 46%의 3배를 뛰어넘습니다; BTC 일일 추세가 -10%, -10%, -10%, -10%이면, 해당 상품의 4일 손실은 76%로, 4일 현물 손실인 35%의 3배보다 작습니다; BTC의 일일 추세가 +10%, -10%, +10%, -10%이면 해당 제품의 4일 수익률은 –17%로, 4일 현물 수익률인 –2%의 3배보다 저조합니다.

따라서 시간이 하나의 리밸런싱 주기를 뛰어넘을 경우, ETF 마진상품은 수일간 누적 수익률과 현물 수익률이 고정 배수의 관계를 유지한다고 보증할 수 없습니다. 일반적으로 추세 장세에서 ETF 마진상품의 실적은 공언한 마진 배수보다 뛰어날 것이며(즉, 같은 방향 ETF 누적 상승폭은 목표수익률의 3배를 초과하고, 반대 방향 ETF 하락폭은 목표수익률의 3배보다 적을 것입니다), 변동 장세에서 ETF 마진상품의 실적은 공언한 마진 배수보다 낮을 것입니다.

알림:
ETF 마진거래는 신흥 금융파생상품으로 위 내용은 투자 권고가 아니며, 위험관리에 유의하시기 바랍니다.

ETF 마진거래는 강제청산 위험을 크게 낮췄지만, 극단적인 장세에서는 0에 가까워지고 청산될 위험이 있을 수 있으므로, 손실을 입지 않도록 순가치와 가격 간 차이에 유의하기 바랍니다.